邁向2025，光伏產業的眾多玩家也正在見證業內的新生與消亡。在洗牌期內，順利“過冬”是每家參與者正在求索的生存之路，斷臂求生，逆勢擴張，技術改造，價格競爭，每一家企業都在修煉自己的心經。而近期，跨界進入光伏的明星玩家美的旗下的合康新能做出了重要的轉讓決策，是業內今年具備代表性的“斷臂求生”案例。

合康轉型，先斬低壓變頻器
合康新能作為美的集團旗下的重要子公司，也是美的集團光伏業務的重要載體，近年來在新能源領域的戰略調整引發了業界廣泛關注。近日，合康新能召開董事會，審議通過了《關于轉讓子公司股權的議案》，同意將其持有的主要承載低壓設備業務的控股子公司——長沙市日業電氣有限公司的90%股權，以合計人民幣5742萬元的價格轉讓給上海上豐集團有限公司。

對于轉讓原因，合康新能表示，這一決定是鑒于行業發展狀況以及長沙日業目前的業績情況，若長沙日業未來持續經營不善，可能進一步導致公司經濟損失。本次交易有利于進一步優化公司資產結構，盤活存量資產，有效回籠資金，提高資金使用效率，集中資源大力發展優勢主業，提升公司核心競爭力，保障公司長遠發展和股東利益。

換句話說，通過這一戰略調整，合康新能旨在專注于光伏、儲能和高壓變頻器等更具增長潛力的核心業務領域，優化資源配置，尋求未來增長的動力。

九個月前更換標識的“向上突破”變成了“向外出售”。割舍了工業自動化業務中低壓變頻器的部分。而這也不是這家企業第一次做戰略調整。2020年4月，美的集團實控人何享健收購合康新能控股權的一年內，先后剝離了旗下合康動力、合康智能等多家公司，又將主要從事伺服系統業務的東菱技術也轉讓給美的集團。在合康新能凈利潤虧損達2.2億元的2023年，這家公司就曾表示過將做戰略調整，聚焦核心業務，對非主營業務逐步進行關停并轉，加強高低壓變頻器自研自產業務、戶用儲能自研自產業務、分布式光伏EPC三大主營業務的能力構建與市場拓展。而如今，第一個脫團的便是低壓變頻器業務。

2023年的虧損主要是由于上半年戶儲海外主要市場需求端發生較大變化，行業渠道庫存高企，國內廠家加大終端去庫存力度，推廣促銷投入及降價力度加大。合康新能表示，由于公司前期采購其他廠家戶儲產品進行對外銷售，其備貨周期長，庫存風險較大。而在該年第四季度，合康新能對以往采購的戶儲庫存進行折價清理出售，影響了當期利潤。

2024年是合康新能打翻身仗的一年。合康新能2024年前三季度業績報告顯示，該公司前三季度營業收入為31.12 億元，同比增長 213.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達到1,081.17 萬元，較上年同期由負轉正，同比增長 130.62%。報告期內，合康新能高壓變頻器業務實現收入4.33億元，同比增長4.63%，毛利率較上年同期提升11.8個百分點。而低壓變頻器業務的主要承載者長沙日業在2023年凈利潤為-4481萬元，而2024年前10月凈利潤依舊低迷，達到-1065萬元。低壓變頻器市場的疲軟無疑促使合康新能作出這一轉型決策。

合康新能作為美的集團旗下從事新能源與工業自動化領域的科技企業，覆蓋業務十分廣泛，主要包括戶用儲能及光伏逆變器研產業務、光伏EPC業務、高壓變頻器研產業務。合康新能的變頻器業務較為知名，“合康”牌高壓變頻器是國內市場老牌，具有相對廣泛的市場基礎與口碑，處于國內高壓變頻器行業的第一梯隊。相比而言，合康新能的低壓變頻器面臨的競爭對手眾多，想要維持穩定已經不易。

但在低壓變頻器這一領域，隨著工業自動化進程的持續加速和節能減排政策的不斷深化，低壓變頻器市場正迎來全新的競爭格局。供應鏈缺貨、零部件漲價、資金鏈緊張以及庫存較高等多重壓力加劇了市場競爭的激烈程度。根據工控網市場研究數據顯示，2023年中國通用低壓變頻器市場規模為253億，同比微降0.8%，通用中高壓變頻器市場規模為64億，同比增長1.6%。

割肉求生與刮骨療毒并存

混沌局面也有野心家

實際上，今年光伏產業中的“割肉”離場現象并不罕見，麥迪科技、華東重機等多家企業以停止收購、出售股權、注銷項目公司等方式陸續叫停對光伏領域的布局。在過去幾年里，光伏產業經歷了快速發展，但隨之而來的是市場的過度競爭和低利潤的困境。許多企業開始意識到，單純依靠低毛利的傳統業務已難以維持持續的增長，轉而選擇退出競爭過于激烈的細分領域。

光伏產業中的許多傳統設備制造商和變頻器生產商也在經歷類似的戰略調整。隨著技術的快速迭代和市場需求的變化，原有的市場份額逐漸變得難以維持，企業面臨著更為復雜的技術和資本挑戰。因此，越來越多的企業選擇縮減低毛利業務的投入，甚至完全退出這些領域，將資源集中到更具前景的業務上。

“跨界光伏”的號角才吹響幾年便收場。而其中也有跨界中的老玩家選擇了逆勢擴張。2023年，上機數控發布公告稱，根據公司目前業務及戰略規劃，公司已從設備制造企業逐步邁向光伏產業鏈一體化企業，更名為弘元綠色能源股份有限公司。這家曾經主營精密機床制造的公司將這項主業稀釋到更名的程度。從2004年進軍光伏行業以來，在2021年就將新能源材料行業收入占比提升超過98%，也有業界“小隆基”之稱。

但在光伏行業供需失衡加劇的今年，弘元綠能也遭受了重創。2024年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤11.57億元，同比降低213.77%；扣非凈利潤虧損7億元到10億元。第三季度持續虧損，營業收入同比降低了44.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比降低256.96%。而對于虧損的原因，該公司表示主要是由于光伏行業進入了結構性調整階段，主產業鏈產品價格承壓，收入減少。

而面對這樣的產業鏈承壓的普遍情況，弘元綠能一面擴張產能，一面深陷行業價格戰的漩渦。產能方面，這家公司近兩年為了產業鏈一體化的布局規劃投資約470億元。在價格方面，弘元綠能也是業內轟轟烈烈價格戰中的參與者之一。

在“史上最大組件框采”中——中國電建本月公布的2025年度光伏組件框架采購開標公告，顯示組件招標規模高達51GW。而參與投標企業的報價也引起了業界熱議，弘元綠能也赫然在列：

對此，中國光伏行業協會表示，以協會11月公布的成本參考價0.69元/瓦為紅線，行業龍頭和骨干企業全部都在上端，這體現出在光伏產業鏈價格低迷的情形下，龍頭和骨干企業仍能保持報價的客觀與理性，不愿再打內卷式的“價格戰”。

低于參考價的產品不免讓業界對這些公司的產品質量抱有擔憂。光伏組件是質保期長達10年，線性質保高達25-30年的產品，而低價產品的質量和質保能否達標，也是業界討論的話題。對于無底線價格戰的抵觸，將會延續至明年。

結語

在行業洗牌、競爭加劇的背景下，合康新能的轉型決策不僅是對當前市場挑戰的應對，也是對未來發展方向的精準調整。面對光伏產業的劇烈波動和低壓變頻器市場的激烈競爭，合康新能的戰略抉擇為我們提供了一個清晰的信號：在行業洗牌期，企業必須靈活應變，優化資源配置，才能在變革中尋找到新的增長機遇。